Ook hier staat BIDU al enige tijd op de watchlist. Naar mijn gevoel te hard afgestraft het afgelopen jaar.
Voor Tencent is Naspers volgens mij de betere play.
Baidu: Blijft nr1 in China core search, staan vrij sterk in autonomous driving met hun Apollo platform (zonder in directe concurrentie te staan met de meeste autofabrikanten), heel erg gefocust op AI, aanzienlijke posities in bedrijven zoals IQIYI en Ctrip, etc. En daarnaast nog een ijzersterke balans.
Maar aan de andere kant heb je de hele China problematiek, die zich ook vertaalt in lager vertrouwen en dus lagere multiples op Chinese aandelen. Dat kan mogelijks heel lang aanhouden.
Verder is het zo dat hun omzetsgroei serieus is teruggevallen en ook hun winstgevendheid begint zorgen te baren (oa door groter wordende investeringen in activiteiten buiten core search waarvan de return onzeker is).
Ik zie Baidu als high risk/high reward. Als hun investeringen in non-core (snel genoeg) gaan renderen zit je misschien met een multi-bagger (huidige beurswaarde is slechts 41 miljard USD tov 400+ voor zowel Alibaba als Tencent). Als ze er straks niet in slagen om Apollo te monetiseren, en IQIYI blijft nog jarenlang zware verliezen draaien (waarvoor Baidu deels voor gaat moeten inspringen), dan wordt Baidu op termijn volledig irrelevant in vergelijking met zijn 2 grote BAT broers.
Als je specifiek wilt inzetten op China, en een agressief risicoprofiel hebt, ben ik van mening dat het wel een beperkte investering waard is. Een investering met veel meer risico dan Tencent, maar ook met een veel hoger potentieel rendement bij succes. De vraag is; hoe hoog schat je hun kansen inzake AI (in brede zin)/Autonomous driving/Videostreaming...