KBC staat aan +- 1.08 tangible equity.
Verdienen +- 13% daarop, wat goed is.
Maar redelijk geleveraged (x 17). Ter vergelijking BAC is slechts 10,5x assets ten opzichte van tangible equity en halen daarmee 14% return.
BAC kunnen kopen op tangible equity in maart 2020 (17,9), dus voor KBC grotere veiligheidsmarge nodig (bv. 25%), dus theoretisch koopwaardig vanaf +- 40.
En dan nog.. Europese banken zijn notoir zwak gemanaged en nemen veelal teveel risico.
Ze hebben het bijna iedere keer aan hun rekker als er ergens een probleem opduikt.
Ik wil ook de resultaten van de Belgische banken wel eens zien als de rentevoeten ferm zouden stijgen en het vastgoed daalt...
Dus wil ik een grotere veiligheidsmarge en zal eens beginnen kijken naar KBC als het rond 30-35 staat.
Gewoon geduld-geduld-geduld en dan direct harken met 30% van de portefeuille.
Ik zie hier veel rommelen in de marge met 2% hier en 5% daar.
Het is bijna zeker dat je dan beter een indexfonds neemt, want dat je 20 goede ideeën zou hebben die gezamenlijk beter gaan doen dan de markt over een gehele cyclus, is onwaarschijnlijk.
pcaobus.org
