Bron: oa. De Tijd
Umicore:
- heeft in Nysa in Zuid-Polen sinds een dik jaar een nieuw bedrijf waar batterijmaterialen voor elektrische auto’s worden geproduceerd. Hier worden jaarlijks materialen gemaakt voor batterijen met een totale capaciteit voor ongeveer 300.000 EV. Binnen het jaar genoeg voor 600.000 EV. Tegen 2030 genoeg voor 3.000.000 EV.
- heeft deal met VW. Deze deal is spijkerhard. Ook als de opmars van de elektrische auto minder fel zou gaan of stil zou vallen, heeft Umicore een afnamegarantie van het VW-concern conform het take-or-pay-principe. Indien de afgesproken hoeveelheden niet worden afgenomen, moeten ze toch betaald worden.
- wordt de hofleverancier van batterijmaterialen voor ACC, het gemeenschappelijke batterijbedrijf van Mercedes-Benz, TotalEnergies en Stellantis (Peugeot, Fiat, Opel).
- wist voor zijn Chinese materialenfabriek begin dit jaar een nieuwe (nog onbekende) klant te strikken.
- sluit de ene na de andere strategische deal voor de nieuwe batterijdivisie. Zo verzekerde het zich van zeer zuiver en relatief milieuvriendelijk nikkel uit Finland en beloofde VW voor zijn Noord-Amerikaanse elektrische auto’s een beroep te doen op batterijmaterialen van Umicore.
- haar roadmap voor de batterijtak is veel breder geworden. Dit met verschillende technologieën in de pijplijn die elk een ander onderdeel van de EV-markt moeten kunnen bedienen. Een nieuwe technologie (HLM) voor de stadsauto wordt ontwikkeld. Wordt de tegenhanger van LFP genoemd, maar dan met betere prestaties. Deze komt rond 2026 op de markt. Er wordt verwacht dat deze technologie tegen 2030 goed is voor 15% van de vraag op de globale batterijmarkt. Een andere nieuwe technologie is de solid-statebatterij, met een nog hogere energiedensiteit. Volgens experten een gamechanger in de wereld van de elektrische voertuigen. Eerste demoauto’s worden verwacht in 2024, massaproductie in 2028.
Begin 2023 werden de batterijmaterialen uit de amorfe divisie Energy & Durface Technologies gehaald, hetgeen het voor beleggers duidelijker moet maken hoe snel de batterijbusiness groeit en bloeit.
Umicore heeft vorige zomer gemeld dat het een investeringsbehoefte heeft van 5 miljard, waarvan 4 miljard voor de batterijtak. Daarop daalde het aandeel fors. Nu blijkt dat de investeringsbehoefte teruggeschroefd kon worden tot 3,8 miljard, mede door Canadese subsidies.
Veel analisten vinden dat Umicore te veel heeft ingezet op de NMC-technologie t.o.v. de goedkopere LFP-batterijen. Deze kritiek wordt gecounterd door nu ook materialen te maken voor de nieuwste generatie NMC-batterijen, die ook in prijs met LFP zouden kunnen concurreren.
Weinig investeerders geven Umicore momenteel nog het voordeel van de twijfel. Alles staat of valt met de financiële return. We zullen dus de mid-year resultaten moeten afwachten voor zekerheid, zoals NotoriousP schreef. Veel negativiteit binnen de investeerders is momenteel positief om Umicore tegen lage prijzen te kunnen kopen.
Toch lijken de analisten stilaan bij te draaien. Na de aankondiging over de Canadese fabriek zei Citi dat “de puzzelstukjes in elkaar vielen” met een “beter verzekerde groei en rendement dit decennium en een duidelijkere financiering”. Nog recenter kon Umicore 1 van zijn grootste critici, nl. Barclays, vermurwen. Na 4 jaar heeft Barclays zijn advies van “verkopen” aangepast naar “houden”.
Umicore verwacht winst te halen uit de batterijtak en rekent op een brutowinstmarge van 25% tegen 2026.
Aan de specialisten onder jullie om uit te rekenen wat voor impact deze brutowinstmarge op de aandelenprijs zou hebben, indien deze effectief bereikt wordt
.
Eveneens valt op dat er een (lichte) uitbraak van de dalende trend (maandbasis) vanaf augustus 2021 is waar te nemen (december 2023). Deze uitbraak, mede met het hierbovenstaande in het achterhoofd, lijkt mij het begin te zijn van een groter herstel van de beurskoers van Umicore. Indien de beurskoers van Umicore toch nog terugzakt voor de mid-year resultaten naar +/- 20,5€, koop ik bij.
.
