Kleine Beursfeiten
- Onderwerp starter Tweak37
- Startdatum
Spooky
Well-known member
Vraagje voor de SAAS specialisten op het forum hier -> wat maken jullie van de Q3 cijfers van CRWD?
278M gross profit, maar wel 165M kosten aan Sales & Marketing -> is dat niet heel veel in verhouding tot wat het opbrengt?
Ondanks de 1,5 B omzet toch nog steeds verlieslatend -> ook grote onkosten in stock based compensation op het eerste gezicht.
Ik ben onder de indruk van hun groei en hoeveel nieuwe klanten er telkens bijkomen, maar verschiet dat ze dit nog steeds niet winstgevend kunnen krijgen -> bij SAAS zijn extra klanten toch quasi puur extra profit ... maar toch wordt het verlies groter ipv kleiner.
278M gross profit, maar wel 165M kosten aan Sales & Marketing -> is dat niet heel veel in verhouding tot wat het opbrengt?
Ondanks de 1,5 B omzet toch nog steeds verlieslatend -> ook grote onkosten in stock based compensation op het eerste gezicht.
Ik ben onder de indruk van hun groei en hoeveel nieuwe klanten er telkens bijkomen, maar verschiet dat ze dit nog steeds niet winstgevend kunnen krijgen -> bij SAAS zijn extra klanten toch quasi puur extra profit ... maar toch wordt het verlies groter ipv kleiner.
Focus is nog steeds op groei, wat wil zeggen dat ze zoveel mogelijk proberen te verkopen. Dan moet je veel investeren in sales. Moesten ze willen, kunnen ze direct winstgevend zijn. En imo belangrijker is hun free cash flow marge van +30%.
Spooky
Well-known member
Ik ben meer thuis in de wereld van de farma waar de cash in R&D gestopt wordt -> Wat me tegenhoudt om in een bedrijf als CRWD te investeren is dat ik schrik heb dat tegen dat ze winstgevend zijn, er 10 nieuwe kleine CRWD's zijn opgestaan die fel groeien en die hun marktaandeel beginnen af te snoepen...
but again, SAAS is niet mijn expertise maar het intrigeert me wel
Met al die uitgestelde zorg door Covid denk ik trouwens dat 2022 echt wel het jaar van de farma gaat worden, kankercellen trekken zich niets aan van Covid, die vermenigvuldigen zich vlot verder, dus ik denk dat we een booming aantal nieuwe cases gaan zien volgend jaar.
SentinelOne is zo'n bedrijf dat concurreert met CRWD en meer in het begin van hun groeifase zit maar daar zijn de marges een stuk minder dan die van CRWD toen ze in dezelfde fase zaten. Ik heb een mooie positie in CRWD en ben tevreden van hun kwartaalresultaat maar ga niks meer toevoegen, daarvoor decelereert hun groei teveel.Ik ben meer thuis in de wereld van de farma waar de cash in R&D gestopt wordt -> Wat me tegenhoudt om in een bedrijf als CRWD te investeren is dat ik schrik heb dat tegen dat ze winstgevend zijn, er 10 nieuwe kleine CRWD's zijn opgestaan die fel groeien en die hun marktaandeel beginnen af te snoepen...
but again, SAAS is niet mijn expertise maar het intrigeert me wel
Spooky
Well-known member
Racing_Genk
Well-known member
SNOW +17% AH nadat hun groei versnelt van 103% naar 110% YoY, op een 1.2b run rate inmiddels. Weliswaar laatste dagen serieuze sell-off, maar dat is onderdeel van een bredere correctie / sectorrotatie bij snelgroeiende bedrijven.
De Federal Reserve heeft een paar dagen geleden aangekondigd dat ze het aankopen van obligaties versneld gaan afbouwen.
Pas je dan je portfolio aan? Of trek je je gewoonweg niets aan van de volatiliteit die er zit aan te komen?
Racing_Genk
Well-known member
FCF/share is wat telt he, niet de boekhoudkundige winst. Met boekhoudkundige winst kan je jezelf niet uitbetalen, met FCF wel.
En die marges liggen al heel hoog, eenmaal ze minder focussen op groei halen ze wellicht >40% FCF marges. Zoals @jvc zei focussen ze nu op R&D en S&M, de opportuniteit is nog steeds zo groot dat je best zoveel mogelijk investeert in sales en R&D personeel. De groei vertraagt inderdaad wel al een tijdje, dus CRWD is nu ergens positie nummer 7 ofzo bij mij. Hoogste convinctie momenteel in de SaaS sector zijn voor mij DDOG, MNDY en SNOW. ZS had ook prachtige resultaten gisteren.
Concreet voor Q3 CRWD:
- De groeivertraging zet zich (traag) door, wat niet onlogisch is aangezien de nummers steeds groter worden. 13% QoQ groei vs. 17% vorig jaar en 16% 2 jaar geleden. Het is nu een robuuste 60% groeier.
- In de earnings call was het management optimistisch over Q4, het was eigenlijk vrij duidelijk dat Q4 goed zal zijn en de vertraging mogelijks (tijdelijk) stopt. Spraken o.a over een heel grote deal met 1 vd grootste financiele instellingen ter wereld. Management heeft ook al meermaals gezegd dat het potentieel gigantisch is, legacy Anti-virus bedrijven zoals Symantec, McAFee etc hebben vaak nog meer dan 100K klanten die op termijn allemaal zullen overschakelen naar een next-gen provider (genre CRWD, S en andere contenders)
- Zoals reeds gezegd, FCF marges van 32%. Als ze hun investeringen in personeel reduceren brengen ze dit zo naar >40%
- Aantal nieuwe klanten (+75%) groeit sneller dan hun omzet, dit gebeurt niet vaak dus redelijk indrukwekkend. Al komt dat hier voornamelijk omdat ze wellicht ook meer focussen op mid market nu, en dus relatief meer kleinere klanten binnenhalen waardoor dit niet direct tot een groeiversnelling leidt.
- Inmiddels 21 producten/modules (vs slechts enkele modules een paar jaar geleden), dus blijven ook innoveren aan een snel tempo. Dit zijn allemaal upsell opportuniteiten, vandaar dat hun net retention rate al jaren >120% is.
Al bij al dus nog steeds een 60% groeier, recurrente omzet en heel hoge marges. Bovendien is hun koers YTD min of meer flat (na een fenomenaal 2020) waardoor de waardering aantrekkelijk is geworden. Daarom houd ik mijn positie van +- 6% in CRWD, maar zijn er anderen waar ik iets optimistischer over ben omdat ze oftewel nog veel sneller groeien (MNDY, SNOW,S,...), oftewel itt CRWD hun groei versnellen ipv vertragen (ZS, DDOG, ZI,...)
Racing_Genk
Well-known member
Aan zo een zaken verspil ik mijn tijd niet. Ten eerste kan je zo een zaken niet voorspellen en ten tweede is mijn strategie redelijk simpel:
Identificeer de bedrijven die:
1) Enorm snel groeien (hoge revenue growth rates vandaag)
2) Die snelle groei duurzaam kunnen aanhouden (heel grote TAM/opportuniteit, recurrente omzet, hoge switching costs etc)
3) Op lange termijn hoge FCF marges kunnen behalen (interessant business model met hoge gross margins, bv. SaaS).
4) Geen compleet absurde waardering hebben, dus blijf weg van de overhypte aandelen (bv. SNOW bij IPO was een goed voorbeeld)
Als je een bedrijf vindt dat aan al die 4 voorwaarden voldoet, moet je niet zo slim zijn om te realiseren dat die in de toekomst (veel) meer waard zullen zijn dan nu, ongeacht wat de FED of wat dan ook doet. Uiteraard spelen factor 2 en 3 zich in de toekomst af en is factor 4 subjectief/complex, dus er is altijd onzekerheid.
